在經濟增速放緩的背景之下，國內芯片設計龍頭紫光國微卻仍維持了業(yè)績高速增長。

8月22日，紫光國微發(fā)布《2019年半年度報告》，今年上半年實現營收15.6億元，同比增長48%，實現歸屬上市公司股東的凈利潤1.93億元，同比增長61.02%，實現扣非凈利潤2.18億元，同比增長110.66%。

不過，受去年同期非經常性大額投資收益影響，紫光國微預測今年前三季度歸屬上市公司股東的凈利潤約在2.88億元-3.74億元，同比增長0%-30%，低于上半年的業(yè)績增速。

整體來看，紫光國微的扣非凈利潤增速超過了不少機構的預期，尤其是特種集成電路業(yè)務，毛利率大幅提高。公司晶體業(yè)務受到影響，境外收入也出現了一定程度的下滑。

三核心主業(yè)齊頭并進

作為國內領先的綜合型IC設計公司，隨著物聯(lián)網、云計算以及5G的發(fā)展，在國產自主替代的大背景下，紫光國微智能安全芯片、特種集成電路以及存儲器芯片三大主業(yè)齊頭并進，均實現了持續(xù)增長。

其中，特種集成電路業(yè)務增速最快，是紫光國微最大的利潤來源。

2019年上半年，特種集成電路業(yè)務實現營業(yè)收入4.99億元，同比去年上半年增長了117.01%，為上市公司貢獻了31.98%的營收。另外，該項業(yè)務的毛利率也是一枝獨秀，今年上半年，特種集成電路業(yè)務毛利率高達73.22%，較去年同期提升了12.76個百分點。

紫光國微指出，特種集成電路業(yè)務，得益于大客戶數量、合同量、銷售額方面均實現大幅增長。

智能安全芯片仍是公司最大規(guī)模的業(yè)務，上半年實現營收6.07億元，同比增長30.32%，占公司總營收規(guī)模的38.93%，但毛利率略有下降，為21.8%，較去年同期下滑了1.5個百分點。

存儲器業(yè)務方面，在存儲行業(yè)進入下行周期，產品價格持續(xù)大幅走低的情況下，紫光國微逆勢增長，上半年實現營收3.75億元，同比增長35.32%，毛利率也上升3.74個百分點。

紫光國微指出，公司DRAM存儲器芯片和內存模組系列產品繼續(xù)在服務器、個人計算機、機頂盒、電視機等方面出貨保持穩(wěn)定，在國產計算機應用市場穩(wěn)定增長。內嵌ECC DRAM存儲器產品供貨穩(wěn)定，DDR4模組等產品也實現小批量銷售。

其他方面，紫光國微晶體業(yè)務受到行業(yè)產能釋放的影響業(yè)務出現小幅萎縮，2019年上半年實現營收0.75億元，同比下滑4.62%。另外FPGA方面，公司積極推動Titan、Logos、Compact三個系列產品的應用及產業(yè)化，28nm工藝的新一代FPGA產品的研發(fā)進展順利。

海外業(yè)務下滑

整體而言，紫光國微今年上半年的業(yè)績規(guī)模及增速創(chuàng)出了這幾年的新高，出乎不少機構的預料。天風證券還曾在公司半年度業(yè)績快報出爐之后，給出63.70元的目標價。

今年上半年，紫光國微實現境外收入2.68億元，僅為境內業(yè)務的1/5，同比去年下降了14.52%。

值得注意的是，國際環(huán)境的變化，也為紫光國微的國產化替代創(chuàng)造了良機，紫光國微也在不斷聚焦芯片設計核心業(yè)務，在注重內生性的同時，也聚焦于外延式發(fā)展。

今年6月，紫光國微發(fā)布公告稱，公司擬通過發(fā)行股份的方式向紫光神彩、紫錦海闊、紫錦海躍、紅楓資本和鑫鏵投資購買其合計持有的北京紫光聯(lián)盛科技有限公司(“紫光聯(lián)盛”)100%股權，交易對價初步約定為180億元，增發(fā)定價35.51元/股。

據了解，紫光聯(lián)盛是全球銷售規(guī)模最大的智能安全芯片組件廠商之一，旗下核心資產Linxens在法國、德國、新加坡、泰國、中國等國家設有運營實體，是在智能安全芯片組件領域技術和市場地位領先的科技公司。

Linxens主營業(yè)務為設計與生產智能安全芯片微連接器、RFID嵌體及天線和超輕薄柔性LED燈帶，是全球銷售規(guī)模最大的智能安全芯片組件生產廠商之一， 2018年總營業(yè)額約為4.3億歐元(約為4.81億美元、33億元人民幣)。

新時代證券指出，紫光國微聚焦IC設計，三大核心業(yè)務未來發(fā)展前景廣闊：智能安全芯片業(yè)務，公司與擬收購的Linxens協(xié)同性較強，有望實現穩(wěn)步持續(xù)增長；受益于裝備信息化大趨勢，公司特種集成電路市場地位進一步強化，有望實現持續(xù)增長；FPGA方面，公司戰(zhàn)略布局多年，紫光同創(chuàng)已成為國內FPGA龍頭，受益于國產替代，未來成長空間巨大。